Osakeyhtiöiden verotuksen investointikannustimet

Abstract

Eriytetty tuloverojärjestelmä aiheuttaa noteeraamattomissa osakeyhtiöissä investointikannustimen, kun osinko verotetaan osittain ansiotulona ja osittain pääomatulona. Vuoden 1997 yritysaineiston perusteella 35 prosentilla osinkoa jakavista yrityksistä ansio- ja pääomatulojako kannusti osakkaita investoimaan yritykseensä. Verojärjestelmä teki 28 prosentissa yrityksistä osakkaalle jopa tappiollisen investoinnin kannattavaksi. Vain neljässä prosentissa yrityksistä eriytetty tuloverojärjestelmä hillitsi investointeja. Kun osakkaan myyntivoittoverotus otettiin kaavamaisesti huomioon, investointeja hillitsevä vaikutus oli 65 prosentissa ja kannustava vaikutus edelleen 35 prosentissa yrityksistä.

The dual income tax creates investment incentives for non-quoted corporations in cases where the dividend is partly taxed as earned income and partly as capital income. According to the empirical study in 35 per cent of dividend distributing corporations the shareholders faced investment incentives in 1997. Even unprofitable investment became profitable in 28 per cent of corporations due to the dual income taxation. Only in four per cent of enterprises the marginal tax rate of earned income was lower than the capital tax rate which hampered investments. When taking into account the shareholder´s capital gains taxation, the investment hampering effect was in 65 per cent and encouraging effect still in 35 per cent of companies.